Nivel 1: datos on-chain de base económica
Métricas como MVRV Z-Score, precio realizado y NUPL parten de cantidades observables: capitalización de mercado, capitalización realizada y suministro. No intentan dibujar una curva bonita sobre el precio; miden dónde está la red frente a su propia base de coste.
Nivel 2: flujos y comportamiento
Flujos de exchanges, reservas y señales de mineros se acercan al comportamiento de participantes concretos. Son útiles, pero más ruidosos: una dirección mal etiquetada o una operación interna puede parecer una señal de mercado.
Nivel 3: reglas estadísticas fijas
Medias móviles y ratios simples son transparentes porque no se reajustan cuando fallan. Su virtud es la honestidad; su límite es que describen precio, no causalidad.
Nivel 4: modelos ajustados
Power Law, Rainbow, Stock-to-Flow, Pi Cycle y Metcalfe pueden ser visualmente útiles, pero viven en el nivel de menor confianza. Si un modelo puede redibujarse después de fallar, hay que leerlo como contexto, no como pronóstico.