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Coste de producción

Puell Multiple

Ingresos diarios de mineros en dólares, divididos por su media de 365 días. Mide si la presión estructural de los mineros está históricamente estirada o agotada.

Datos: IssTotUSD, FeeTotNtv (miner revenue) · API comunitaria de Coin Metrics · calculado en vivo en tu navegador; no se sube nada

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Qué muestra este gráfico

Puell compara los ingresos diarios de mineros con su media anual. Es una lectura directa de si el ingreso estructural de los mineros está estirado o comprimido.

Puell = ingresos diarios de mineros / media de 365 días

Límites

Mide ingresos, no costes. También pierde peso a medida que la emisión minera se vuelve menor frente al volumen total del mercado.

Para seguir leyendo

Puell Multiple: ingresos de mineros como indicador de ciclo

Preguntas frecuentes

¿Por qué importan los mineros para el precio de Bitcoin?
Son la única clase de participante obligada a vender según un calendario, porque los costes de minería se pagan en moneda fiat. Cuando sus ingresos son extremos en cualquier dirección, su comportamiento agregado ha cambiado históricamente.
¿Qué le pasa al Puell Multiple en los halvings?
La emisión se reduce al instante a la mitad mientras la media de 365 días todavía refleja los ingresos previos al halving, así que el múltiplo baja de golpe de forma mecánica. Ignora el escalón en sí; compara lo comparable dentro de cada época.
¿El Puell Multiple sigue siendo útil después de los ETF?
Su lógica está intacta pero diluida: el flujo de los mineros es ahora una proporción mucho menor del volumen total de mercado, así que las lecturas extremas pesan menos que en 2015 o 2019.