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比特币季节性:真的存在“最佳买入月份”吗

Chainmeter · 约2分钟阅读

TL;DR

比特币交易历史上的每一个月按收益上色后,确实显示出某些月份历史平均表现强于其它月份——但只有大约十五年的数据,每个日历月只有13到15次独立观测,远不足以在统计上区分真正的季节性规律和随机噪音。

热力图显示的是什么

本站的月度收益页面画出了比特币交易历史上每一个日历月,按当月的百分比收益上色,让你能扫一眼找规律,比如"9月历史上一直偏弱"或者"第四季度历史上一直偏强"——这类说法在加密货币圈子里广泛流传。

为什么这里的样本量问题特别严重

比特币有意义的交易历史大约从2010到2011年才开始,意味着任何一个具体日历月(比如每一个9月)只出现过13到15次。对于判断一个真正存在的、可重复的季节性效应,而不是事后看起来像有规律、实际上是随机波动,这是一个极小的样本量,不足以得出有统计信心的结论。拥有一个多世纪数据的传统金融市场,每个月的观测次数远比这多,那里的季节性争论至今仍未有定论。

为什么要自己核对,而不是轻信某个说法

因为这里的热力图是用完整可获得的价格历史实时计算出来的,而不是精心挑选来支持某个特定论点,它能让你直接拿任何具体的季节性说法("比特币在X月总是下跌")去对照真实的历史收益核实,而不是照单全收一个反复流传的网络说法。

诚实的结论

在现有数据里,确实有些月份的历史平均收益比其它月份高。这到底反映的是一个真实、持续存在的季节性效应,还是主要能被少数几个异常突出的月份解释(一个用只有13到15个数据点算出来的均值,单独一个大涨或大跌的月份就能大幅左右它),凭现有的数据量,确实没法给出定论。

月度收益热力图,扫一遍比特币交易历史上按真实收益上色的每一个月,自己核对任何季节性说法。

常见问题

有没有哪个月历史上从来没出现过负收益?
比特币历史上没有任何一个日历月在每一次出现时都是正收益——每个月在现有样本里都至少出现过一次显著为负的年份。
为什么不能直接相信历史平均表现最好的那个月?
每个月只有13到15次观测,单独一次异常巨大的涨幅或跌幅就能大幅左右这个月的平均值,这让“平均表现最好”的月份更容易受少数异常年份左右,而不是反映一个真正可重复的规律。
其它资产的季节性更可靠吗?
一些拥有一个多世纪数据的传统市场,至今仍在争论“五月卖出”这类季节性效应是否可靠。如果一个世纪的数据都没能彻底解决这个问题,比特币十五年左右的数据,作为下结论的依据明显更单薄。