图表说明
已实现价格 = 已实现市值 ÷ 流通量。每个 UTXO 最后一次移动的价格都明明白白记在链上，所以这是整个市场实测出来的平均成本——股票和外汇市场想算都没得算。Coin Metrics 的免费社区层不直接公开已实现市值这个美元数字，所以本页用它确实公开的两样东西代数推算——市场价格除以 MVRV 比率（PriceUSD / CapMVRVCur）——这和"已实现市值除以供应量"完全等价。
Realized Price = Realized Cap / Circulating Supply
如何解读
上方仪表盘显示的是当前市场价格对已实现价格的溢价（这个比率本身就是 MVRV）。市场价格跌到已实现价格之下，意味着持有者平均在亏钱——比特币历史上这种状态只短暂出现过几次：2011 年底、2015 年、2020 年 3 月的疫情崩盘、2022 年中到 2023 年初，每一次都对应着周期大底。反过来，溢价很高时，持有者平均握着厚厚的账面利润，随时可能逢高派发。
局限性
永久丢失的币（估计有几百万枚）挂着远古的成本价，把平均值往下拽，所以活跃持有者的“真实”成本线其实还要更高一点。交易所和 ETF 托管让所有权换手而币不动，成本价就冻结在进托管那天。还是那句话：四次熊市只是几则轶事，算不上统计样本。